Marché boursier : la sélection de BKGR rattrape ses pertes en août

Le portefeuille de BMCE Capital global research (BKGR) limite la casse durant le mois d’août, en gagnant près de 100 points de base, ceci dans un contexte d’orientation des indices boursiers, toujours fortement à la baisse.

Le portefeuille de BMCE capital global research (BKGR) parvient à limiter ses pertes à fin août. C’est ce que confirme la société de recherche dans le cadre de sa publication mensuelle «Stratégie-Août 2022». En effet, le portefeuille a clôturé le mois en question avec une contre-performance limitée de -4,52%, ce qui reste un bon niveau inférieur à celui de son indice de référence. La société rappelle, dans ce sens, que le Masi RB, enregistre une baisse de 6,73 %. Par ailleurs, côté valorisation, le portefeuille de BKGR se négocie à 20,7 fois ses bénéfices, contre 19,2 fois pour Masi. Il affiche également un rendement (J/A) de 3,9%, contre 3,6% pour Masi.

Dans le détail des performances des titres composant ce portefeuille, il convient de noter que ceux qui subissent les pertes les plus importantes sont, principalemente, Microdata, qui abandonne 35 % de sa performance, LafargeHolcim Maroc, qui recule de 21 %, et TGCC qui perd également 21 %. Pour leur part, Wafa Assurance et Maroc Telecom, régressent, respectivement, de 20% et 14%. Par contre, s’agissant des plus performants du portefeuille BKGR à fin août, on note que Managem, SNEP et Taqa Maroc maintiennent des tendances positives avec des performances respectives de 33%, 15% et 11%. La même tendance haussier, mais dans une moindre mesure, est à noter pour AtlantaSanad et Disway qui ont enregierre 6% pour l’un et 2% pour l’autre.

Une économie à relancer en 2023
Dans ce sillage, les analystes de la société de recherche assurent qu’« en l’absence d’opportunité sur le marché et de possibilité de disposer de positions cash, aucun remaniement n’a été opéré durant le mois dernier ». En attendant la présentation officielle du PLF 2023, BKGR insiste sur deux leitmotivs à l’occasion de la rentrée politico-économique, ayant trait à l’attractivité et au social. Il s’agit, notamment, de l’approbation du projet de loi-cadre relative à la nouvelle charte de l’investissement, qui devrait permettre à l’économie nationale de générer davantage de valeur ajoutée, de réduire les résultats spéciaux en matière d’investissement ‘attractivité de l’investissement et d’activer le fonds Mohammed VI pour l’investissement.

D’autre part, BKGR rappelle que le gouvernement s’emploie à accélérer le déploiement du registre social unifié (RSU), dans le cadre du projet de généralisation de la protection sociale. Le PLF 2023 prévoit également la généralisation des allocations familiales, la poursuite de la réhabilitation du secteur de la santé et le lancement de la réforme. “En plus des palliatifs, ces orientations doivent permettre d’insuffler une nouvelle dynamique à moyen et long terme à l’économe marocaine, tout en renforçant progressivement les bases d’un État social, pour générer du progrès économique inclusif”, affirme BKGR.

Les prévisions maintenues
Au vu de la baisse de l’activité industrielle reflétée notamment par la contraction du taux d’utilisation industrielle (TUC) à 71% au huitième mois de l’année, BKGR maintient ses prévisions pour 2022 et 2023, ainsi que sa cartographie des opportunités et des risques. La société affirme qu’« en dépit de la succession des chocs quelle subit, l’économie morocaine démontre toujours ses capacités de résilience et d’adaptation, quelle puise dans la perspective de ses choix en matière de politique monétaire et dans sa diversification sectorielle, plutôt bien engagé sur les dix dernières années ». Ceci dit, BKGR estime qu’il demeure encore difficile, pour le moment, de redonner confiance aux investisseurs dans le marché boursier national. Ceci bien que ce marché se soit repris en août, en capitalisant sur la bonne orientation des indicateurs d’activité semestriels des sociétés semestrielles (+16% en chiffre d’affaires), avec des gains en hausse de 2.31% pour le Masi .

Sanae Raqui / Les Inspirations ÉCO




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